全面了解 Solana 質(zhì)押
你擁有SOL。你知道應該質(zhì)押它，但不確定如何進行Solana質(zhì)押。沒關系，我們來幫你！這個簡明的解釋提供了關于質(zhì)押SOL的全面概述。我們回答了最常見的問題，并涵蓋所有關鍵領域。我們還提供了可選資源，供希望進一步探索的人使用。為什么要質(zhì)押SOL？
質(zhì)押SOL不僅僅是為了賺取獎勵——它對Solana的去中心化和安全性至關重要。通過質(zhì)押，SOLTokens持有者為網(wǎng)絡的彈性和治理做出了貢獻。選擇合適的驗證者進行質(zhì)押至關重要。將Tokens委托給驗證者類似于在代議制民主中投票，因為這反映了對他們維持一致正常運行時間和快速準確投票的能力的信任。其他考慮因素包括驗證者的道德行為、對硬分叉的反應以及對Solana生態(tài)系統(tǒng)的貢獻。
在聲譽良好的驗證者之間合理分配的質(zhì)押增強了網(wǎng)絡的去中心化。這使任何單一的、資金充足的實體更難以操控共識決策以謀取個人利益。
在Helius，我們的目標是發(fā)展Solana生態(tài)系統(tǒng)。我們還致力于為我們的質(zhì)押者提供最佳價值。我們擁有高度的信任、頂尖的技術專長和互補的運營，使我們能夠為質(zhì)押者提供最佳的獎勵。質(zhì)押會發(fā)生什么？
在Solana上有兩種質(zhì)押形式：原生質(zhì)押（nativestaking）和流動性質(zhì)押（liquidstaking）。目前，94%的質(zhì)押SOL是原生質(zhì)押，這也是本文的主要焦點。后面的部分將討論流動性質(zhì)押。用戶可以通過許多平臺進行原生質(zhì)押。這些包括像Squads這樣的多簽名財庫管理工具、受歡迎的錢包和專門的質(zhì)押網(wǎng)站。要進行原生質(zhì)押，用戶需要將其Tokens存入質(zhì)押賬戶。這將被委托給驗證者的投票賬戶。單個用戶可以創(chuàng)建多個質(zhì)押賬戶。每個賬戶都可以被委托給相同或不同的驗證者。
DuneAnalytics,21.co）
發(fā)行
Solana在每個時間段分發(fā)質(zhì)押獎勵，通過根據(jù)通貨膨脹計劃創(chuàng)建新的SOLTokens。當前的通貨膨脹率為4.9%，并以每年減少15%的速度逐步降低，最終速率為1.5%。
驗證者的質(zhì)押獎勵基于其獲得的信用額度。驗證者通過準確投票成為鏈中一部分的區(qū)塊來賺取信用額度。經(jīng)歷停機或未能及時投票的驗證者獲得的信用額度較少。一般情況下，持有1%總質(zhì)押的驗證者應獲得大約1%的總通貨膨脹獎勵。
驗證者的質(zhì)押獎勵在其質(zhì)押者之間按委托規(guī)模進行分配。驗證者可以收取作為所有質(zhì)押者所發(fā)行的總通貨膨脹獎勵百分比的傭金。傭金費用通常是一個個位數(shù)百分比，但可以是從0%到100%的任何數(shù)字。
BlockworksResearch
協(xié)同業(yè)務
Helius驗證者對發(fā)行和MEV獎勵收取0%的傭金；我們的質(zhì)押者享受最高的原生收益。我們的目標是增加總質(zhì)押量并改善客戶的交易速度。使用質(zhì)押的SOL進行連接有助于我們減少擁堵并提升核心業(yè)務的性能。
我們之前的文章更詳細地分析了運行驗證者的成本和收入。APY從哪里來？
年化百分比收益率(APY)代表質(zhì)押者在當前利率下質(zhì)押整整一年的年復合百分比回報。多個因素影響這一利率，包括網(wǎng)絡當前的發(fā)行率、驗證者的表現(xiàn)和正常運行時間、用戶給驗證者小費的普遍程度，以及當前的質(zhì)押率（即質(zhì)押的SOL比例）。多個網(wǎng)站列出了按APY排名的驗證者，其中StakeWiz是最全面的之一。
具體來說，APY將來自兩個主要來源：發(fā)行和MEV獎勵。
發(fā)行
驗證者根據(jù)每個質(zhì)押者的委托大小在其質(zhì)押者之間分配質(zhì)押獎勵。驗證者為其服務收取從0%到100%的傭金。這些獎勵取決于驗證者的投票表現(xiàn)。每次成功投票都會獲得積分。運行Solana驗證者在技術上要求很高。隨著鏈的速度不斷提高，這種難度也在增加。
管理良好的驗證者由于以下因素產(chǎn)生更高的獎勵：
最小停機時間：驗證者在停機期間無法參與投票，因此不會獲得積分。
及時投票：如果驗證者在共識參與中持續(xù)滯后，可能會獲得更少的積分。
準確投票：只有對隨后確認的區(qū)塊投票才能獲得積分。
MEV(Jito)獎勵
MEV獎勵在質(zhì)押獎勵的組成中扮演著越來越重要的角色。鏈上交易量的上升和隨之而來的套利機會推動了這一增長。最近，JitoMEV小費約占總獎勵的20-30%，大幅提升了質(zhì)押者的收益。與發(fā)行獎勵類似，驗證者對MEV小費收取從0%到100%的傭金。Jito還對所有與MEV相關的收入收取5%的傭金。
其他考慮
盡管低傭金驗證者有更高回報的潛力，但許多人仍然選擇高傭金的驗證者，如Coinbase。這是由于供應商鎖定和監(jiān)管套利等因素。例如，使用CoinbaseCustody的資金必須專門質(zhì)押在Coinbase的驗證者上。CEX受益于零售用戶優(yōu)先考慮便利性而非收益優(yōu)化。鏈下用戶對低回報不敏感，使得交易所在提供獎勵時具有靈活性。
最后，新協(xié)議機制，如SIMD-123，旨在讓驗證者直接與質(zhì)押者分享區(qū)塊獎勵。如果實施，這將為質(zhì)押者提供額外的收入來源。Solana質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)中的關鍵參與者是誰？
Solana驗證者可以分為幾類。
生態(tài)系統(tǒng)團隊
許多知名的Solana應用和基礎設施團隊運營的驗證者與其核心業(yè)務相輔相成。例如，Helius運營一個驗證者以支持其RPC服務。
示例：
Helius
Mrgn
Jupiter
Drift
Phantom
CEX
CEX是質(zhì)押Solana的最多驗證者之一，為鏈下交易所客戶提供一鍵質(zhì)押解決方案。
示例：
Kraken
Coinbase
幣安
Upbit
機構解決方案提供商
這些公司專注于為機構客戶量身定制的質(zhì)押服務。他們支持多條Blockchain以滿足更廣泛的客戶需求。
示例：
Figment
Kiln
Twinstake
ChorusOne
獨立團隊
Solana的驗證者生態(tài)系統(tǒng)包括許多獨立運營的中型和長尾驗證者。自網(wǎng)絡創(chuàng)世以來，多個驗證者一直活躍，并通過教育、研究、治理和工具開發(fā)為生態(tài)系統(tǒng)做出貢獻。
示例：
Laine
Overclock
SolanaCompass
Shinobi
私人驗證者
網(wǎng)絡上還有超過200個私人驗證者。他們的質(zhì)押是自我委托的，可能由運營實體控制。這些驗證者的特點是100%的傭金率，并且在區(qū)塊瀏覽器和儀表板上缺乏公開身份信息。什么是流動性質(zhì)押（liquid）？
流動性質(zhì)押允許用戶通過質(zhì)押池在多個運營商之間分散風險，這些質(zhì)押池使得流動質(zhì)押Tokens(LSTs)的發(fā)行成為可能。這些Tokens代表對基礎質(zhì)押賬戶的所有權。
LSTs是收益資產(chǎn)，根據(jù)基礎質(zhì)押賬戶的APY累積獎勵。通過原生質(zhì)押，獎勵會在每個Epoch增加質(zhì)押的SOL余額。在流動質(zhì)押中，Tokens數(shù)量保持不變，但其價值相對于SOLTokens升值。
LSTs通過解鎖DeFi機會來提高質(zhì)押的資本效率。經(jīng)典的例子是在借貸平臺上將LSTs作為抵押品進行存款。這使得用戶可以在仍然獲得質(zhì)押獎勵的同時借貸。
Helius通過一個流行的LST啟動平臺Sanctum推出了我們自己的LST(hSOL)。我們的Tokens由一個單驗證者質(zhì)押池支持。Helius的質(zhì)押者可以使用Sanctum的平臺將現(xiàn)有質(zhì)押轉(zhuǎn)換為hSOL，該平臺為此轉(zhuǎn)換過程提供0%的費用界面。
目前，只有7.8%的質(zhì)押SOL是流動性質(zhì)押，但這一部分正在快速增長。流動質(zhì)押代表3200萬SOL，比2024年初的1700萬增長了88%。JitoSOL是最受歡迎的，占所有SolanaLST的36%。其他顯著選項包括Marinade(mSOL)和JupiterSOL(jupSOL)，分別占市場的17.5%和11%。
在許多司法管轄區(qū)，將質(zhì)押獎勵作為Tokens發(fā)行被視為應稅事件（類似于股票分紅），并在收到時按收入征稅。然而，LST允許用戶在沒有此類應稅事件的情況下賺取獎勵。他們的錢包余額保持不變；只有價值增加。始終咨詢財務專家以獲取針對你特定情況的指導。質(zhì)押SOL安全么？
通過原生質(zhì)押，質(zhì)押者始終保持對其SOL的控制和保管。如果驗證者離線或表現(xiàn)不佳，非保管質(zhì)押者可以自由地解除質(zhì)押并切換到其他驗證者。在網(wǎng)絡故障的情況下，質(zhì)押位置不會受到影響。一旦網(wǎng)絡活動恢復，位置將保持不變。
流動性質(zhì)押也被廣泛視為一個安全的選項。五家聲譽良好的公司對質(zhì)押池程序進行了九次審計，確保其穩(wěn)健性。在不利的市場條件或黑天鵝事件期間，LST可能會暫時低于其基礎價值交易。雖然這些偏差通常是短暫的，投資者應考慮尾部風險，特別是在將LST用作抵押品時。
削減是一個懲罰機制，減少委托質(zhì)押以阻止惡意或有害行為。Solana目前不實施削減，但正在考慮之中，未來可能會引入。
最后，質(zhì)押者應遵循最佳實踐安全管理其私鑰，以防止丟失或被盜。質(zhì)押SOL與質(zhì)押ETH有何不同？
Solana與Ethereum在質(zhì)押方式上有所不同。Solana將委托權益證明（dPoS）直接集成到其核心協(xié)議中，使得無需依賴外部解決方案即可進行委托。Ethereum則從工作量證明轉(zhuǎn)型為權益證明，主要依賴像Lido和RocketPool這樣的第三方平臺進行委托和流動性質(zhì)押。Solana的質(zhì)押參與率為總供應量的67.7%，而Ethereum為28%。
在Ethereum上，唯一的原生質(zhì)押選項是家庭質(zhì)押。此自我保管選項需要技術熟練和專用硬件。驗證者必須質(zhì)押至少32ETH，并確保其硬件保持在線且得到適當維護。成千上萬的家庭質(zhì)押者網(wǎng)絡有助于Ethereum作為一個高度去中心化Blockchain的聲譽。
少數(shù)主要平臺主導了Ethereum上的流動性質(zhì)押。Lido在市場中占據(jù)主導地位，控制超過28%的質(zhì)押ETH供應。Lido發(fā)放stETH，這是一種收益Tokens，隨著獎勵的累積而增值。Ethereum是一個較老的網(wǎng)絡，通脹獎勵較低。通過Lido質(zhì)押ETH提供2.9%的年收益率，明顯低于質(zhì)押SOL的收益。Lido對質(zhì)押獎勵收取10%的費用。stETH，如所有LST，具有風險。這些風險包括智能合約漏洞和stETH的價格偏離ETH。
最后，Ethereum包括一項削減機制以懲罰驗證者的不當行為，盡管削減事件十分少見。結(jié)論
本文探討了Solana質(zhì)押的概念和機制。無論你是經(jīng)驗豐富的參與者還是新的生態(tài)系統(tǒng)成員，了解質(zhì)押對作為長期SOL持有者做出明智決策至關重要。質(zhì)押是一種賺取競爭性收益的方式，也是支撐網(wǎng)絡安全和去中心化的基本機制。