2025年的美國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)疲軟跡象，消費(fèi)者支出持續(xù)回落，勞動力市場警報頻響。貝弗里奇曲線揭示職位空缺減少與裁員風(fēng)險上升的趨勢，而航空客運(yùn)市場的低迷則反映了消費(fèi)者信心的萎縮。本文結(jié)合國際航空運(yùn)輸協(xié)會（IATA）、美國人口普查局及消費(fèi)者信心指數(shù)（CCI）等數(shù)據(jù)，分析消費(fèi)行為與就業(yè)市場的關(guān)聯(lián)，揭示經(jīng)濟(jì)下行的潛在風(fēng)險。

貝弗里奇曲線：勞動力市場的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

貝弗里奇曲線描繪了職位空缺率與失業(yè)率的反向關(guān)系：經(jīng)濟(jì)繁榮時，職位空缺多、失業(yè)率低；經(jīng)濟(jì)疲軟時，空缺減少、裁員風(fēng)險上升。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局（BLS）的JOLTS報告，2024年職位空缺率已從2022年峰值的7.0%降至5.8%，2025年第一季度進(jìn)一步下滑至5.5%。這表明企業(yè)招聘需求持續(xù)萎縮，貝弗里奇曲線顯著下移，接近疫情后低點(diǎn)。

過去三年，招聘活動停滯已成常態(tài)。例如，2024年月均職位空缺數(shù)為870萬個，較2022年的1050萬個下降17%。2025年，企業(yè)進(jìn)一步削減招聘計劃，部分行業(yè)（如航空和零售）已出現(xiàn)裁員信號。關(guān)鍵問題是，經(jīng)濟(jì)是否正從“不招聘”轉(zhuǎn)向“裁員”。若裁員規(guī)模擴(kuò)大，消費(fèi)者對工作穩(wěn)定的擔(dān)憂將進(jìn)一步抑制支出，形成惡性循環(huán)。航空客運(yùn)市場：消費(fèi)信心的晴雨表

航空客運(yùn)市場是消費(fèi)者可自由支配支出的重要指標(biāo)。IATA2025年展望顯示，全球航空業(yè)預(yù)計實現(xiàn)360億美元凈利潤，較2024年的324億美元增長11%，但主要得益于航空燃油價格下跌13%（2025年平均每桶85美元，低于2024年的98美元），而非需求驅(qū)動。總收入預(yù)計達(dá)9790億美元，同比增長1.3%，但低于此前預(yù)期的1萬億美元。旅客人數(shù)預(yù)計為49.9億人次，同比增長4%，較此前預(yù)測的52.2億人次下調(diào)4.4%。航空貨運(yùn)量從7250萬噸下調(diào)至6900萬噸，增幅僅1.5%，反映全球貿(mào)易疲軟。

在美國，“宅度假”（staycation）現(xiàn)象凸顯。IATA數(shù)據(jù)顯示，2025年美國國內(nèi)航線需求增長僅2.8%，低于全球平均水平。消費(fèi)者傾向于選擇短途旅行或放棄出行，例如，費(fèi)城居民布拉德·拉塞爾因關(guān)稅推高生活成本，選擇周末駕車游而非飛機(jī)旅行。美國航空公司（如達(dá)美和美聯(lián)航）2025年初取消財務(wù)預(yù)測，警告“需求沖擊”。IATA負(fù)責(zé)人威利·沃爾什指出，每乘客每航段僅7.2美元的利潤微薄，成本壓力（如機(jī)場費(fèi)用上漲5%）可能迫使航空公司削減航班和員工，2025年裁員風(fēng)險上升30%。消費(fèi)者支出回落：數(shù)據(jù)背后的擔(dān)憂

美國人口普查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年5月名義零售銷售環(huán)比下降0.9%，4月下降0.1%（修正后），連續(xù)兩月下滑。2025年前五個月，零售銷售僅3月因關(guān)稅前置購買增長1.2%，其余四個月（1月-0.7%、2月0%、4月-0.1%、5月-0.9%）表現(xiàn)疲軟。剔除汽車和零部件，5月零售銷售仍跌0.3%，低于預(yù)期0.2%增長，4月持平。核心零售（剔除汽車、汽油和建材）下降0.4%，為2023年以來最大降幅。

酒吧和餐館支出尤為低迷，5月下降1.2%，創(chuàng)2023年初以來最差表現(xiàn)，反映消費(fèi)者對財務(wù)狀況的擔(dān)憂。彭博社5月調(diào)查顯示，63%的受訪者因經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險削減開支，70%減少外出就餐，57%減少娛樂支出，33%計劃夏季旅行的人減少行程。消費(fèi)者信心指數(shù)（CCI）從2024年12月的70.4跌至2025年5月的65.8，接近疫情后低點(diǎn)，表明悲觀情緒加劇。外部壓力：油價與貿(mào)易戰(zhàn)的雙重威脅

油價和貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)壓力。2025年5月，布倫特原油價格升至每桶90美元，較2024年均價上漲10%，推高汽油價格至每加侖4.2美元。能源信息署（EIA）預(yù)測，若油價持續(xù)高位，2025年家庭交通成本將增加15%，進(jìn)一步擠壓可支配收入。關(guān)稅方面，2025年第一季度對華25%關(guān)稅全面生效，推高進(jìn)口商品價格，但需求疲軟抑制通脹。CPI數(shù)據(jù)顯示，2025年3-5月累計上漲0.25%（年化1%），剔除住房后下降0.22%，反映需求不足而非價格驅(qū)動。貝弗里奇曲線與消費(fèi)的惡性循環(huán)

貝弗里奇曲線的下移與消費(fèi)者支出回落相呼應(yīng)。職位空缺減少預(yù)示裁員風(fēng)險，航空業(yè)已計劃削減10%航班并裁員5%-8%。零售業(yè)同樣承壓，2025年第一季度關(guān)閉門店數(shù)同比增加12%。消費(fèi)者對就業(yè)前景的擔(dān)憂轉(zhuǎn)化為支出減少：零售銷售、航空旅行和娛樂支出的下滑表明，悲觀情緒已從情緒轉(zhuǎn)為行動。美聯(lián)儲主席杰伊·鮑威爾2025年4月指出，消費(fèi)者情緒與支出關(guān)系復(fù)雜，但就業(yè)擔(dān)憂是核心驅(qū)動。若裁員加劇，消費(fèi)進(jìn)一步萎縮，經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。2025年展望：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加劇

2025年，美國經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn)。貝弗里奇曲線預(yù)測勞動力市場可能進(jìn)入“裁員階段”，航空業(yè)和零售業(yè)的低迷證實了這一趨勢。消費(fèi)者信心低迷、油價上漲和貿(mào)易戰(zhàn)將持續(xù)壓制需求。摩根士丹利預(yù)測，2025年GDP增長率僅1.2%，低于2024年的1.8%；失業(yè)率可能從2025年5月的4.0%升至年底的4.5%。若油價突破100美元或關(guān)稅范圍擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)衰退概率將升至40%。

通過貝弗里奇曲線和航空客運(yùn)市場的視角，2025年的美國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)。消費(fèi)者因就業(yè)市場疲軟減少支出，航空業(yè)需求低迷、零售銷售下滑和娛樂支出減少證實了這一趨勢。職位空缺減少預(yù)示裁員風(fēng)險，油價上漲和貿(mào)易戰(zhàn)加劇需求破壞，可能推動經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行。消費(fèi)者和勞動力市場將首當(dāng)其沖，2025年需密切關(guān)注就業(yè)與消費(fèi)的互動，以應(yīng)對潛在衰退風(fēng)險。